فهرست مطالب
- چرا بانک مرکزی نرخ بهره را پایین آورد؟
- پیش‌بینی اندیشکده CBoC از آینده رشد اقتصادی
- تورم در مسیر آرامش، اما خطر چسبندگی وجود دارد
- بازار کار شکننده و نگرانی از بیکاری پایدار
- سیاست پولی در برابر بحران‌های ساختاری کافی نیست
- هیئت کنفرانس کانادا (CBoC)؛ نهاد مستقل تحلیل اقتصادی
- جمع‌بندی CBoC از تصمیم بانک مرکزی
اندیشکده Conference Board of Canada یا CBoC در تازه‌ترین گزارش تحلیلی خود درباره تصمیم اخیر بانک مرکزی کانادا برای کاهش نرخ بهره، تصویر دقیقی از وضعیت شکننده اقتصاد کشور ارائه کرده است.
این گزارش پس از اعلام کاهش ۲۵ صدم درصدی نرخ بهره شبانه و رسیدن آن به ۲.۲۵ درصد، منتشر شده و توضیح می‌دهد چرا این تصمیم بیش از آنکه نشانه بهبود باشد، حرکتی برای جلوگیری از رکود عمیق‌تر است.
چرا بانک مرکزی نرخ بهره را پایین آورد؟
بانک مرکزی کانادا در ماه اکتبر نرخ بهره را از ۲.۵ به ۲.۲۵ درصد کاهش داد. هیئت کنفرانس کانادا در تحلیل خود می‌گوید دلیل اصلی این تصمیم، نشانه‌های ضعف پایدار در رشد اقتصادی و آثار ساختاری منفی تنش‌های تجاری جهانی است.
به گفته اندیشکده CBoC، صادرات، سرمایه‌گذاری‌های تجاری و بخش‌هایی مانند خودروسازی، فولاد و چوب در سال ۲۰۲۵ آسیب جدی دیده‌اند و این آسیب‌ها موقتی نیستند. در چنین شرایطی، کاهش محدود نرخ بهره نمی‌تواند انگیزه سرمایه‌گذاری را به‌طور چشمگیر افزایش دهد.
پیش‌بینی اندیشکده CBoC از آینده رشد اقتصادی
این اندیشکده انتظار دارد رشد تولید ناخالص داخلی (GDP) در نیمه دوم ۲۰۲۵ همچنان ضعیف بماند و تنها از محل هزینه‌های مصرف‌کنندگان و دولت تا حدی حمایت شود.
CBoC تاکید می‌کند بسیاری از شرکت‌ها در وضعیت «انتظار و مشاهده» هستند و تمایلی به اجرای پروژه‌های تازه ندارند. حتی اگر نرخ بهره پایین‌تر بیاید، بی‌اعتمادی به آینده تجارت جهانی مانع از بازگشت سریع سرمایه‌گذاری می‌شود.
تورم در مسیر آرامش، اما خطر چسبندگی وجود دارد
در بخش دیگری از گزارش، CBoC می‌نویسد تورم در مسیر کاهش است اما همچنان بالاتر از سطح هدف ۲ درصد باقی مانده است. نرخ تورم رسمی در سپتامبر ۲.۴ درصد اعلام شده و تورم هسته نزدیک به ۳ درصد است. با این حال، داده‌های گسترده‌تر نشان می‌دهد فشارهای قیمتی واقعی حدود ۲.۵ درصد و در حال کاهش است.
CBoC می‌گوید دامنه تغییرات قیمت کالاها کمتر شده و نوسانات تورمی کاهش یافته، اما مسیر بازگشت کامل به ثبات قیمتی همچنان زمان‌بر است.
بازار کار شکننده و نگرانی از بیکاری پایدار
به گفته این اندیشکده، بازار کار کانادا هنوز آسیب‌پذیر است. هرچند در سپتامبر پس از دو ماه رکود، رشد استخدام ثبت شد، اما در بخش‌هایی که در گروی تجارت هستند، مانند تولید و صادرات، بیکاری در حال افزایش است. نرخ بیکاری در ماه سپتامبر ۷.۱ درصد بوده و رشد دستمزدها نیز روندی کند دارد.
CBoC هشدار می‌دهد که اگر این وضعیت ادامه یابد، کاهش نرخ بهره ممکن است فقط نقش مسکّن کوتاه‌مدت داشته باشد.
سیاست پولی در برابر بحران‌های ساختاری کافی نیست
CBoC در این گزارش تصریح می‌کند که بانک مرکزی از طریق نرخ بهره، تنها می‌تواند بخشی از تقاضا را حفظ کند، اما نمی‌تواند مشکلات ساختاری ناشی از بازآرایی زنجیره‌های تأمین و کاهش تجارت جهانی را حل کند.
به باور این اندیشکده، اختلال‌های جهانی در بازار کالا و انرژی، جابه‌جایی مسیر واردات و صادرات، و سیاست‌های حمایتی برخی کشورها، نقش سیاست پولی را در احیای رشد اقتصادی کانادا محدود کرده است.
هیئت کنفرانس کانادا (CBoC)؛ نهاد مستقل تحلیل اقتصادی
هیئت کنفرانس کانادا Conference Board of Canada یا CBoC یک اندیشکده غیرانتفاعی برجسته کانادایی برای تحقیق و تجزیه و تحلیل جامع روندهای اقتصادی، عملکرد سازمانی و مسائل سیاست عمومی است.
این سازمان که در سال ۱۹۵۴ تاسیس شده و حدود ۲۰۰ کارمند دارد، از طریق خدمات پژوهشی به بخش‌های دولتی و خصوصی تامین مالی می‌شود و هیچ وابستگی سیاسی ندارد. بی‌طرفی و تحلیل داده‌محور، دو ویژگی اصلی این نهاد است که آن را به یکی از معتبرترین مراجع اقتصادی کشور تبدیل کرده است.
جمع‌بندی CBoC از تصمیم بانک مرکزی
CBoC در پایان گزارش خود می‌گوید تصمیم بانک مرکزی برای کاهش نرخ بهره اقدامی پیشگیرانه و محتاطانه است، نه نشانه‌ای از بهبود. اقتصاد کانادا هنوز در مرحله تطبیق با تغییرات ساختاری ناشی از تنش‌های تجاری قرار دارد و برای بازگشت به مسیر رشد پایدار، به سیاست‌های مکمل در حوزه مالی و صنعتی نیاز دارد.
