یک روز پس از آنکه بانک مرکزی کانادا برای پنجمین بار پیاپی نرخ بهره را روی ۲.۲۵ درصد ثابت نگه داشت، حالا بحث اصلی در بازارهای مالی دیگر این نیست که نرخها کاهش مییابد یا نه؛ بلکه این است که حرکت بعدی بانک مرکزی چه خواهد بود: کاهش نرخ بهره یا حتی افزایش آن؟
برخی اقتصاددانان معتقدند بانک مرکزی به نقطهای رسیده که دیگر نمیتواند برای مدت طولانی تنها منتظر بماند. به گفته Jay Zhao-Murray، اقتصاددان ارشد موسسه Sibley Creek، لحن بیانیه اخیر بانک مرکزی نشان میدهد که این نهاد به پایان دوره «صبر و انتظار» نزدیک شده و احتمالاً تا پاییز مسیر بعدی خود را مشخص خواهد کرد.
بانک مرکزی در تصمیم این هفته بار دیگر به دو نگرانی اصلی اشاره کرد؛ از یک سو رشد اقتصادی کانادا ضعیف شده و نشانههایی از رکود در اقتصاد دیده میشود و از سوی دیگر، افزایش قیمت انرژی ناشی از جنگ و تنشهای خاورمیانه، خطر بازگشت تورم را افزایش داده است.
این وضعیت بانک مرکزی را در یک دوراهی قرار داده است. اگر اقتصاد در ماههای آینده بیشتر تضعیف شود، احتمال کاهش نرخ بهره وجود خواهد داشت. اما اگر تورم از قیمت بنزین و انرژی فراتر رفته و به سایر کالاها و خدمات سرایت کند، حتی احتمال افزایش نرخ بهره نیز مطرح خواهد شد.
Zhao-Murray معتقد است بانک مرکزی تا ماه سپتامبر اطلاعات کافی در اختیار خواهد داشت تا تشخیص دهد کدام یک از این دو ریسک جدیتر است. به همین دلیل، نشستهای پاییز میتوانند مهمترین تصمیمات پولی سال ۲۰۲۶ را رقم بزنند.
در همین حال، برخی اقتصاددانان دیدگاه تندتری دارند. Derek Holt، اقتصاددان ارشد Scotiabank، معتقد است بانک مرکزی بیش از حد بر اثرات جنگ تجاری و نااطمینانیهای اقتصادی تمرکز کرده و خطرات تورمی را دستکم میگیرد. Scotiabank پیشبینی میکند نرخ بهره تا پایان سال به ۳ درصد برسد.
با این حال، اکثر بانکهای بزرگ کانادا هنوز انتظار دارند نرخ بهره در ادامه سال ۲۰۲۶ بدون تغییر باقی بماند. بازارهای مالی نیز در حال حاضر تنها یک افزایش نرخ بهره را تا پایان سال در قیمتگذاریهای خود لحاظ کردهاند.
